九连阳博通步甲骨文后尘令押注人工智能的投资者失望

　　芯片巨头博通公司正与英伟达争夺人工智能计算领域营收九连阳，但其公布的人工智能市场销售展望未达投资者的高预期，股价遭遇 10 个月来最大跌幅。

　　在首席执行官陈福阳前一日于分析师电话会议上发表了令市场不安的言论后，博通股价周五在纽约交易时段一度暴跌 12%，创 1 月下旬以来最大日内跌幅。陈福阳称，公司未来六个季度将交付的人工智能产品积压订单总额为 730 亿美元 —— 这一数字令部分投资者倍感失望。不过他同时澄清，该数值为 “最低值”。

　　“随着未来六个季度内更多发货订单的落地，我们预计最终订单规模会远高于此，” 他表示，“不同产品的交付周期有所差异，大致在 6 个月到 1 年之间。”

　　此次电话会议召开前，博通股价已出现一波迅猛上涨，投资者本希望能更清晰地了解公司从人工智能业务中获利的时间与方式。然而，他们得到的却是模糊的时间表，公司既未给出 2026 年人工智能业务营收预期，还透露出利润率将收窄的担忧。

　　就在博通发布展望的前一天，今年同样受华尔街青睐的人工智能概念股甲骨文也发布了一份类似的令人不安的财报。甲骨文因数据中心支出攀升，引发了投资者对其人工智能业务前景的担忧，股价于周四暴跌 11%。

　　周五，有消息称甲骨文推迟了部分为 OpenAI 打造的数据中心的完工日期，其股价再度走低。

　　尽管陈福阳透露，博通在第四季度收到了人工智能初创公司 Anthropic PBC 的 110 亿美元订单，但他同时警告，受人工智能产品销售影响，公司整体利润率正在收窄。

　　博通还暂未给出人工智能业务年度营收预测九连阳，陈福阳称这一数据是 “动态目标”。

　　“我很难精准判断 2026 年的具体情况，” 他表示，“因此我不愿向各位提供任何业绩指引。”

　　此次电话会议的召开背景是，博通已于周四下午公布了整体向好的财报。公司表示，截至 2 月 1 日的 2026 财年第一季度营收预计将达 191 亿美元，而彭博社汇总的数据显示，分析师此前平均预期为 185 亿美元。此外，公司还将季度股息上调 10%，至每股 65 美分。

　　陈福阳称，继第三季度与 Anthropic 达成 100 亿美元订单后，第四季度又斩获了该公司 110 亿美元的订单。同时，博通还与另一位客户签署了 10 亿美元的订单，但未透露该客户具体信息。

　　受益于大规模数据中心建设带来的定制芯片需求，博通在英伟达主导的人工智能芯片市场中所占份额正持续扩大。

　　陈福阳表示，公司第一季度人工智能半导体业务营收将同比翻倍，达到 82 亿美元。

　　近期博通备受市场关注，很大程度上源于其与多家头部人工智能模型提供商的合作。ChatGPT 开发商 OpenAI 已与博通签订协议，采用其定制的人工智能芯片设计方案。此外，Anthropic 也已同意使用价值数百亿美元、基于谷歌母公司 Alphabet 旗下谷歌云 TPU 的计算服务，而这些 TPU 组件同样采用了博通的设计方案，这也进一步提振了投资者对该芯片制造商人工智能业务前景的信心。

　　周四，博通股价在纽约市场收于 406.37 美元，年内涨幅达 75%。

　　这家总部位于美国加州帕洛阿尔托的公司业务布局广泛，涵盖通信芯片、网络组件及软件等多个领域。

　　为从人工智能业务中获取更多营收，博通正持续升级其网络设备，以提升数据中心内部及数据中心之间的数据传输速度。随着人工智能模型复杂度不断提升，实现芯片、服务器机架乃至整栋建筑间的高效互联正变得愈发关键。

　　在 11 月 2 日结束的 2025 财年第四季度，博通实现营收 180 亿美元，剔除部分项目后的每股收益增至 1.95 美元。而分析师此前对该季度营收的预期为 175 亿美元，每股收益预期为 1.87 美元。

　　今年 10 月，博通与 OpenAI 达成合作协议，根据协议，这家 ChatGPT 开发商将采用博通的定制芯片及网络组件，为其人工智能服务提供算力支持。

　　该合作不仅将为博通定制芯片部门带来额外营收，还将助力其更深入地切入蓬勃发展的人工智能市场。尽管博通的人工智能计算业务营收已实现增长，但在人工智能处理器领域，其仍未能摆脱英伟达的压制，后者目前是该领域的头号供应商。

　　若博通人工智能业务能达成长期财务目标，首席执行官陈福阳将获得丰厚回报。根据相关激励计划，若 2030 财年公司人工智能业务营收达到 900 亿美元，陈福阳将获得 610，521 股博通股票；若营收达到 1200 亿美元，其将获得三倍于该数量的股票奖励。